（以下行情数据来自公开网络，仅供行业交流参考，不构成任何投资建议。）

一、今日价格速览（对比上一交易日 10月29日）

五个品种三个不动，两个账面各多10元。这两个10元来路完全不同，得分开交代。

355带钢这10元是换口径换出来的。昨天表里记的3060用的是鑫达的报价，同一时点宏兴报3070。今天统一改用宏兴，账面就多出10元。实盘这一周并没有再往上走，今天的市场区间仍在3060到3070之间。管带价差按同口径算250元，昨天也是250元，没变。这个品种本月已经第三次碰到多口径，前两次是挂牌与出价的差别，这次是两家钢厂之间的价差。往后固定按宏兴记，不再来回换。

镀锌管那10元性质不一样。管厂挂牌政策明确写着暂稳，华岐4寸镀锌管仍报3900元、一动没动，市场主流却从3790走到3800。这更像成交价往挂牌价靠了靠，不是统一提价。但这是五个品种里一个月来第一次账面转正，值得记一笔。

方坯2900，连稳第四天。10月23日还是2930，一周下来掉30元，这30元在前两个交易日就跌完了，后面四个交易日一步没挪。昨天说"站满一周就是这轮的底"，今天条件到期兑现了。贸易商手里的现货报2980元，跟出厂价的溢价从70元扩到80元，是这轮下跌以来最宽的一次。

145带钢主流还是3170，与方坯的价差270元、持平。有一家机构监测的钢厂出价今天下调10元到3160元，是钢厂自己让了一步，市场挂牌没跟。昨天我在这个品种上说过"统一按钢厂出价记"，今天改回市场主流，理由是"145带减坯价差"这个指标本来就用主流价算，按出价算会跟价差对不上。两个数今天都在，按哪个看都不会错，只是别把10元当成行情跌了。

焊管3320，第四天不动。管厂挂牌政策暂稳，市场主流也没动。

期货夜盘掉头了。焦煤跌1.67%、焦炭跌1.4%，都是涨上去又回落。螺纹01合约10月29日收3056元、涨13元，但夜盘逐步回落，今天开盘3056元，期螺与方坯价差156元，比昨天开盘时的143元宽13元。01合约参考区间从昨天的3040到3080下移到3020到3080。持仓175.6万手、增仓7489手，昨天还是一天减6.5万手。

全国口径（10月29日）：28城4寸焊管均价3512元、跌1元；镀锌管4111元、持平；无缝管4238元、跌1元；螺旋管3668元、持平。2.5乘355热轧带钢全国均价3172元、涨6元，唐山3070元。四个管材品种两个持平两个跌1元，基本停住了。

二、今日市场表现

今天这份行情，一句话能说完：价格钉住了，条件也到期了。

先把昨天留下的三个盯盘条件逐条对，这部分最实在。

方坯2900站满一周，兑现。昨天是第三天，今天第四天，2900一次没破。贸易商现货溢价从70元扩到80元，低位接货的人不但没走，还多给了10元。

焊管成交站上1.42万吨，也兑现了。10月29日全国178家焊管贸易商样本成交约1.50万吨、环比增1.6%，比10月28日的1.38万吨跳了一档。华北10家主流管厂出库32540吨、环比降4.46%，两头不一致，但总量那头确实过了线。

焦煤站住1440，没兑现。10月29日收1427.5元，比前一天的1443.5元退了16元，重新掉回1440下方，夜盘继续跌1.67%。三条里唯一落空的就是这条，偏偏是我昨天认为最可能翻过来的那条。

三取二。方向不算错，但把成本端当成"已经翻过来"来写，快了。

库存这块今天出了本周最有价值的一组数。唐山两个主流带钢仓储同时从高点往下走，宏兴355带钢26.5万吨、比昨天减1000吨，永昌库32.7万吨、减2000吨。宏兴的高点是28日的26.70万吨，永昌的高点是27日的33.60万吨，两家都是连续两天回落。这是10月以来第一次出现两个仓库连续两日同降。前面一个月，宏兴从10月1日的21.30万吨一路垒到26.70万吨，二十来天多了5.4万吨，今天终于拐了一下。

全国口径对得上。本周五大品种总库存1404.78万吨、周减42.97万吨，其中社库减31.10万吨、厂库减11.87万吨，降幅比上周那32.08万吨扩大了一截。分品种看螺纹减24.89万吨、热卷减7.47万吨，冷卷减2.78万吨，中厚板基本没动。

产量这边同时在增。本周五大品种产量797.80万吨、周增5.75万吨，上周还是减2.47万吨。表需841万吨、周增16.6万吨。

三件事摆在一起，意思有点微妙。产量回来了，库存还在加速去，说明需求这头确实比上周好了一点。上周我判断螺纹表需会继续往下掉，实际是回升的，这条判错了，方向和幅度都错。

管厂这头出了个新情况。10月29日集体上调20元，天津友发把镀锌管、大口径管、薄壁管、燃气管统一上调20元，天津君诚、四川振鸿、成都彭州京华、衡水京华的华岐牌也跟着上调20元。带钢这头，荣程上调30元到3130元，东海上调10元到3060元。

挂牌涨了，实单没涨。郑州今天的情况是：正大4寸焊管3280元、螺旋管219到325报3500元、无缝管108乘4.0报3970元，挂牌都稳着，但批量单能谈5到15元，局部还有暗降5到10元的。无缝管明稳暗松，整车可谈，高规格让利更大。

这个背离有它的道理。管厂月底要冲量，挂牌得往上抬一抬做姿态，真出货靠暗降。11月带钢结算周期刚开局，开局价在3070一带，比10月周期均价3135元低65元，管厂账面上有微利，所以敢在挂牌上硬一下；但也不敢真涨，因为需求那头不接。

供给端来了个新变量。河北武安启动秋冬季环保限产升级，26座高炉分5批轮停；唐山部分高炉焖炉30%；邯郸10月25日到31日实施秋冬管控，首批5家钢企涉及5座高炉停产或焖炉，采暖季管控预期还在升温。这批限产是真减产，利润倒逼的成分比政策博弈多。9月钢铁行业单月亏50.9亿元，1到9月黑色冶炼利润243.4亿元、同比少了730亿元，前三季度宝钢净利67.39亿元、同比降15.33%，中信特钢41.60亿元、同比降3.94%。亏成这样，钢厂减产不需要谁动员。

出口那边有两条相反的。离岸人民币升破6.66，对钢材出口是好事，汇率上能多赚一点。但韩国贸易委员会公布对华镀锌及冷轧钢板反倾销终裁税率22.34%到33.67%，欧盟那边搞熔炼到浇铸的源头溯源，和碳边境调节机制联动，超配额钢材附加关税上调到50%，第三国转口套利这条路基本堵死。贸易壁垒已经从普碳钢伸到涂层板和型材，镀锌管这类产品的出口往后会更难。

中钢协9月的板带产量数字也值得看：造船板、集装箱板在增产，管线板、工程机械板在走弱。管线板直接对应螺旋管和焊管的需求，这个信号不轻。

三、与上周对比简析

基准取10月23日，上周五。

一周下来，五个品种跌幅全线收窄。方坯2930到2900，跌30元；145带钢3200到3170，跌30元；355带钢3090到3070，跌20元；焊管3330到3320，跌10元；镀锌管3810到3800，跌10元。上一周对10月22日的跌幅是60元、30元、50元、20元、40元，这一周明显小了一档，355带钢和镀锌管两个品种的跌幅直接砍掉一半。

上周五给的五个区间，这周全部落在里面：方坯2900到2960，实际2900，正好下沿；145带钢3170到3220，实际3170，也正好下沿；355带钢3060到3120，实际3070，落在里面；焊管3310到3360，实际3320；镀锌管3790到3840，实际3800。五个全中，两个踩在下沿。

这是连着四周以来第一次全部落在区间内。前三周都是三到四个被打穿，位置普遍给高了。原因其实不复杂，上周五那个判断本身就把重心放得比市价低一档，方坯敢给2900当下沿，而这周最低正好就是2900。

上周五盯的三件事，一条没拿到数、一条半成、一条判错。

钢坯库存能不能重新转降。这项本期没有可比口径的新数。10月23日那个162.99万吨是按全唐山统计的，本周只拿到三库合计144.47万吨，口径窄得多，不能直接比。这条算悬着，不下结论。

带钢去库能不能连上第二周。算半成。全国热轧带钢样本库存本期没更新，但唐山两个主流仓储的日度数据给了答案：宏兴26.5万吨、永昌32.7万吨，都在28日、27日的高点之后连降两日，10月以来第一次。方向对，量很小，两天加起来减3000吨，对一个月垒起来的5万多吨来说只是拐了个头。

螺纹表需会不会继续掉。这条判错了。本周五大品种表需841万吨、周增16.6万吨，螺纹库存一周减24.89万吨，表需是回升的。我上周写"下周还在200万吨以下，整个四季度的用钢强度要往下修"，实际没有继续掉。

四、后市研判

我的看法从"低位横盘、方向待决"往前挪半步，改成"底部基本确认、上行没有接力"。位置比上周抬一点。下周看：方坯2880到2940，145带钢3150到3210，355带钢3040到3100，4寸焊管3300到3350，镀锌管3770到3830。

底部确认的理由有三条，这回是硬数。

方坯2900站满一周没破，贸易商现货溢价从70元扩到80元，买方愿意在低位加价拿货，这是最直接的证据。

库存拐头了。唐山两个主流带钢仓储连续两日同降，全国五大品种库存降幅从32万吨扩到43万吨，两头对得上。

限产是实打实的。武安26座高炉分5批轮停、唐山部分高炉焖炉30%、邯郸5家钢企5座高炉停产，在9月单月亏50.9亿元的前提下，钢厂没有复产的动机。

不敢往上看的理由还在。

需求那条腿没真起来。表需841万吨是回升了，可那是低产量下的相对改善。中铁新签合同同比降13%、住户贷款同比降2.0%这些数一个没变，北方工地进了收尾期，管线板和工程机械板的订单在走弱。

成本今天退回去了。焦煤收1427.5元、掉回1440下方，夜盘再跌1.67%。昨天那根阳线今天看，更像空头减仓带出来的技术反弹。甘其毛都通关车数要是上了900车，成本还得再松一格。

管厂自己在暗降。挂牌涨20元，实单让5到15元，卖方内部不统一，涨价的执行力等于零。

下周盯三件事。

一是焦煤能不能重新站回1430元。今天1427.5元，就在这线附近。站回去，成本底算硬的；继续掉到1400以下，方坯2900这个底迟早要再试一次。配套还是看甘其毛都通关车数。

二是限产能不能落到产量上。武安26座高炉轮停、唐山焖炉30%，现在都是纸面上的，11月上旬的产量数据出来才知道真假。产量如果掉到780万吨以下，库存去化会更快，价格有支撑；还在797万吨上方，说明限产只是说说。

三是镀锌管这10元能不能站住。3800元是市场成交价，挂牌3900元没动，中间还差100元。下周市场价继续往挂牌靠，镀锌管就是五个品种里第一个真正转涨的；又退回去，今天这一格只是波动。

品种上分开说。

带钢弹性最大。3070元这个位置，库存拐头是唯一实打实的利好，可库存同比还在高位，宏兴26.5万吨比10月1日多5.2万吨，货还压在仓库里。3040到3100之间磨，破3040需要焦煤再塌一次，概率比上周小。

焊管3320元横了四天，五个品种里最稳。管带价差250元，11月结算周期开局价3070元比10月均价低65元，管厂账面微利，让价的意愿比上周弱。3300这一线守不守得住，看管厂出库能不能回到三万三千吨以上，今天32540吨、环比降4.46%，还差一点。

镀锌管3800元，一个月来第一次账面转正。跟焊管的价差480元，上周470元，在扩。这个扩张是好事，说明镀锌这头的成本传导比焊管顺。3770到3830，中间偏上更现实。

无缝管全国4238元、跌1元。郑州108乘4.0报3970元、219乘6报3850元，明稳暗松，整车可谈。管坯还在小幅下行，四季度50到100元的下行空间这个判断不变，节奏会比之前慢。

螺旋管3668元持平，跟项目节奏走。郑州219到325报3500元、377到1420报3450元，大口径竞争更凶。友发钦州40万吨那条新产能还得记着，中期是压制。

品种钢和普碳还是两个市场。武进不锈前三季度不锈钢无缝管卖到34136.82元一吨、销量8.53万吨，这种价格跟普管没有关系。别拿特材的调价去推普管的走势。

采购上两句实在话。刚需按自己节奏拿，管厂挂牌涨了，实单还能谈5到15元，这周谈价比上周容易，20元能让，30元难。想压货的可以动手，但只压周转量的一半，等焦煤站回1430、武安限产落地这两个信号里有一个明确再加。眼下三个信号两个在往好的方向挪（库存、限产），一个退了（成本），跟上周的两好一差是同一水平，没更好也没更差。

风险提醒三条。第一，焦煤要是继续跌，成本这条腿断了，方坯2900这个底就是纸的，往下得看2860。第二，限产只停在文件上、11月产量回到800万吨以上，现在的去库会立刻停住，这波反弹也就剩一周。第三，贸易壁垒在加厚，韩国镀锌及冷轧钢板终裁税率22.34%到33.67%，欧盟超配额附加关税50%，加上人民币升破6.66，出口的量会往头部合规钢企集中，中小管厂的外单份额要往下掉。

行业资讯参考

钢管动力每天盯带钢、焊管、镀锌管、无缝管、螺旋管的价格和成交，也盯管厂调价和煤焦往下的传导。做管材生意光看价格容易看偏，库存压在哪个环节、管带价差有多宽、结算周期换没换，这三个数更能说明问题。

本期（10月30日）：迁安普方坯2900元/吨、唐山145系带钢3170元、355系带钢3070元、4寸焊管出厂3320元、镀锌管3800元。对照上一交易日（10月29日），方坯、145带钢、焊管持平，355带钢与镀锌管账面各涨10元，其中355的10元为口径切换（鑫达转宏兴），镀锌管的10元为成交价向挂牌价靠拢。对照上周五（10月23日），五个品种分别跌30元、跌30元、跌20元、跌10元、跌10元，跌幅全线收窄，且全部落在上周五给出的区间之内，方坯与145带钢正好踩在下沿。

结构上有三处变化。一是库存拐头，唐山两个主流带钢仓储连续两日同降，宏兴355带钢26.5万吨、永昌32.7万吨，全国五大品种库存一周减42.97万吨，降幅从32万吨扩到43万吨。二是供给端真在收，武安26座高炉分5批轮停、唐山部分高炉焖炉30%、邯郸5家钢企5座高炉停产，本周产量虽增5.75万吨至797.80万吨，但9月单月亏50.9亿元的前提下钢厂没有复产动机。三是成本这条腿退回去了，焦煤10月29日收1427.5元、掉回1440下方，夜盘再跌1.67%，昨天那根阳线更像空头减仓带出来的技术反弹。

后续钢管动力会接着跟焦煤能不能站回1430元、甘其毛都通关车数、武安与唐山限产能不能落到11月产量上，以及镀锌管市场价与挂牌价之间那100元会不会继续收。

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