（以下行情数据来自公开网络，仅供行业交流参考，不构成任何投资建议。）

一、今日价格速览（对比上一期 10月12日）

上周二（10月6日）还在国庆长假里，唐山没有真实成交，报出来的价是名义价，拿它当基准没有意义。所以表里的环比用上一交易日（10月12日）做，周度口径放到第三节单独说。

五个品种今天一个没动。这种全线走平在最近一个月里不多见，上一次出现还是假期中间那几天。

唐山钢坯仓储现货含税出库报3040元/吨，比2960的出厂价高出80元，和12日一样，倒挂没有继续扩大。松汀钢铁报2970元。

全国口径最新的还是10月12日的数：2.5*355热轧带钢全国均价3244元/吨，比上一交易日降2元，唐山本地3140元、宁波3320元、乐从3260元。4寸3.75焊管全国28个主要城市均价3549元/吨，周环比只降1元，唐山3350元、天津3380元。

期货先涨后回。12日日盘黑色系以涨为主，螺纹涨0.32%、热卷涨0.12%、焦炭涨1.53%、焦煤涨1.88%，只有铁矿跌0.07%，螺纹主力收在3090元、热卷3255元。到了夜盘多数翻绿，跌幅落在0.15%到0.39%之间，螺纹在3100关口附近窄幅回撤，日线级别还没转强。今天期螺主力开盘3094元，期螺与坯价的价差134元，比上一交易日扩了12元。

二、今日市场表现

方坯是稳的。10月13日迁安地区钢厂普碳方坯出厂价执行2960元/吨，与上一日持平。直发成交一般，价格靠钢厂亏损撑着。

带钢名义上稳，实际在暗降。145系钢厂出价3220元/吨，持平；355系宏兴报3140元、鑫达3130元，主流也持平。但今天市场里低价资源成交一般、高价资源明显走不动，贸易商暗降出货的比前两天多了一些。钢厂出厂价挺得住、市场承接跟不上，这两头的差距在拉大。

管材是今天最稳的一块。唐山4寸3.75mm焊管出厂3350元/吨、镀锌管3840元/吨，焊镀管厂价格暂稳。10月这个带钢结算周期里，管厂做焊管的平均利润还在小幅盈利区间。贸易商前一阵给的优惠政策已经到底，再让没有空间，所以几轮询价过后中下游陆续补了点货，可统计口径下的市场销量总体还是小幅下滑，圆管跌得比矩形管多。唐山华岐4寸焊管报3370元，4寸3.75新国标热镀锌管报4020元。

成本端今天又让了一格。焦炭第二轮提降12日零时执行，湿熄降100元、干熄降110元，两轮累计让出200元上下。焦企这轮抵抗情绪明显，钢焦博弈在加剧，市场上13日已经开始传第三轮提降。焦化厂的平均吨焦利润掉到负127元，独立焦企的库存还在往上堆。铁精矿（65-60品位干基）12日报875元，比10日的884元又跌9元，铁矿石仍在年内低位；45港铁矿库存15842万吨，周度继续累库。炼焦煤价格指数2028.4元，环比降29.6元。

供给端的变化值得单独说。唐山的热轧带钢轧线这几天陆续进入检修，按统计口径一天影响产量3.2万吨。全国带钢社会库存刚在9月末创下同期新高111.8万吨，减产落在库存高位上，对价格是托底。铁水那头也在往下走，247家钢厂日均铁水产量234.12万吨，环比降1.54万吨，高炉开工率81.37%，产能利用率89.8%，盈利钢厂比例只有6.93%。高炉减产这话喊了一个月，这周终于有数量了。

需求这边，前一天的暖意没留住。10月12日全国178家焊管贸易商样本成交13941吨，比上一交易日降6.62%，其中焊管3604吨、镀锌管10337吨。10月10日那天还增3.48%，一天就还了回去，同比口径仍然偏低。今天唐山20家型钢钢厂出货约20870吨，比上一交易日减23.6%，型钢的淡和管材的稳放在一起看，能看出需求是真没起来。

成材库存也在涨。螺纹社会库存596.84万吨，一周增30.69万吨；热卷456.45万吨，增25.3万吨。长流程螺纹的即期利润仍是负的，-130元/吨，热卷-50元/吨，比上周好了一点。

三、与上周对比简析

上周的基准不好找。10月6日是上周二，人在假期；10月7日是假期最后一天，价格名义持稳。真正能用来对比的是10月9日，上周最后一个正常报价的工作日。

一周走下来，五个品种合计动了三十元左右：方坯从2950回到2960（+10），145带钢从3230让到3220（-10），355带钢从3120回到3140（+20），焊管3350（+10），镀锌管3840（+10）。涨的那10到20元，是9日期货收出大阳线以后跟着情绪走的，不是订单推起来的。把时间再拉长一点看，现在的价格和9月29日（节前最后一个交易日）比，方坯高5元、355带钢基本平、焊管高30元，两周原地打转。

这周真正变的是成本和供给，而且方向相反。

成本往下。焦炭两轮提降落地，累计200元出头，第三轮的预期已经出来了；铁精矿从900跌到875。这两项加起来，钢厂的亏损面比一周前理论上窄了一点，但成材定价的天花板也跟着降了。成本下移的行情里，现货反弹通常走不高，钢厂一让利，价格的上沿就往下挪。

供给也往下。带钢轧线检修一天影响3.2万吨，铁水环比减1.54万吨，唐山秋冬管控的预期也在酝酿。上一周我写的是"高炉减产喊了一个月还没变成动作"，这周算是有动作了，只是量级还不大，够托底不够翻身。

需求这周是原地晃。10日样本成交增3.48%，12日又降6.62%，一来一回等于没动。同比偏低这条线从来没断过。库存那头，带钢社会库存111.8万吨的同期新高、螺纹一周累库30.69万吨，压力还在往上加。

一句话：价格横住了，靠的是上游不让价和减产预期，不是下游在买。

四、后市研判

短期我仍给偏弱震荡，方坯在2960这一线，倾向于在2940到3000之间磨。

现在的局面是向上的理由和向下的理由都很硬，这也是价格走平的原因。向上：减产真落地了、焦炭可降的空间在收窄、铁矿石贴着钢厂成本线、现货已经跌到贸易商不愿再让的位置。向下：库存高、需求同比偏低、成本还在往下让、焦炭第三轮的预期悬在头上。

我个人的注意力放在供给端的验证上。带钢轧线检修是短期行为还是全月安排，铁水回落是季节性还是趋势，这两件事决定底部在哪。如果10月下旬铁水能稳在230万吨以下，价格再往下砸的空间就不大；如果只是检修性的停产，复产一开，反弹还是没燃料。

管材继续跟着带钢走。管带价差在收窄，管厂加工利润被挤得只剩小幅盈利，这笔账最后还是要通过调价找回来。焊管、镀锌管我看窄幅震荡偏弱；无缝管和钢坯联动本来就弱，继续横盘，涨跌都在二三十元以内。

采购上还是那几句实在话。刚需按自己的节奏走，现在不缺货，也抢不到便宜；想压货的再等等，上一周那次抄底已经被证明抄早了。要看信号就盯三件事：唐山带钢和钢坯库存什么时候停住不涨、铁水产量能不能接着往下走、下游复工的采购能不能连着两周放量。三个里有两个明确转向，再谈批量跟进不迟。

风险上补两条。一条是焦炭第三轮提降，一旦落地，成本线再下一格，成材的下行空间会被打开。另一条是10月28日美联储的利率决议，海外这条线节后容易放大波动，做套保的别把敞口留太大。

行业资讯参考

钢管动力每天盯带钢、焊管、镀锌管、无缝管、螺旋管的价格和成交，也盯着管厂出厂价的调整和焦煤焦炭往下传导的节奏。做管材生意光看价格容易看偏，管带价差和管厂利润这两个数更能说明问题。

本期（10月13日）五个品种全部走平：迁安方坯2960元/吨、唐山145系带钢3220元、355系带钢3140元、4寸焊管出厂3350元、镀锌管3840元，与前一日持平。对比上周五（10月9日）：方坯+10元、145带钢-10元、355带钢+20元、焊管+10元、镀锌管+10元。

唐山热轧带钢轧线陆续检修，统计口径日产量影响3.2万吨；247家钢厂日均铁水234.12万吨、环比降1.54万吨，盈利钢厂比例仅6.93%。焦炭第二轮提降12日零时执行、两轮累计约200元，第三轮预期已起；铁精矿跌至875元，仍在年内低位。需求端10月12日178家焊管贸易商样本成交13941吨、环比降6.62%，前一交易日3.48%的增幅一天就回吐了。

后续钢管动力会接着跟踪带钢与钢坯库存的去化速度、铁水产量的回落幅度，以及下游复工采购有没有真正放量。

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