25日早盘，唐山迁安普方坯出厂价报3000元/吨，与24日结算价持平，松汀钢铁报3010元，仓储现货暂报3070元/吨。

今天真正值得说的不是钢坯，是管材。连续几周横盘的焊管和镀锌管，24日终于动了：全国均价分别上涨12元和15元，螺旋管跟涨12元。上周这个位置，管材周环比还是清一色的零。

带钢涨得更早也更急。宏兴2.5*355报3210元/吨，单日上调40元；主流145系报3240元/吨，25日早盘持平。全国2.5*355mm热轧带钢均价3299元/吨，一天涨41元。

成本端还在往上顶。焦炭新一轮提涨已经发起，幅度从上一轮的50-55元直接跳到湿熄100元、干熄110元，河北、天津部分钢厂已经接受，预计26日执行。

一、今日价格速览

唐山本地管厂报价，25日早盘4寸3.75mm焊管出厂3360元/吨、镀锌管3860元/吨，暂时没动。区域市场里天津镀锌管24日上调40元报4060元，广州焊管持稳报3590元，南北跟涨节奏不一致。

管材全国均价按收盘统计，25日尚未收盘，表中用24日数据。带钢和钢坯用25日早盘价。

二、和上周二（8月18日）比

一周的账算下来，格局变了一点。

上周同期我们看到的是"原料和带钢涨，管材一动不动"。这周管材开始跟了，焊管13元、镀锌管20元、螺旋管14元。幅度当然算不上大，但方向和上周不一样了，这是横盘几周之后的第一次松动。

带钢和钢坯依旧领跑，各涨50元。管带价差因此没有收窄，管厂的原料成本抬升幅度还是超过成品涨幅。

最落后的是无缝管，一周只挪了2元。无缝管的问题不在成本，在库存和订单：厂内库存高位、成交不畅，供需矛盾比焊管更硬，管厂想涨也涨不上去。这个品种大概是本轮成本推动行情里最被动的一个。

三、成本端：焦炭提涨幅度翻倍

上一轮焦炭提涨在24日落地，湿熄焦上调50元、干熄焦上调55元。新一轮直接把幅度提到湿熄100元、干熄110元，河北、天津部分钢厂已经接受，预计26日执行。一轮涨幅翻倍，这在焦炭定价里不算常见。

焦企敢这么提，靠的是亏损和限产。全国230家独立焦企产能利用率降到68.71%，一周降了1.53个百分点；焦炭日均产量47.50万吨，减少1.06万吨；厂内焦炭库存63.11万吨，一周去掉15.18万吨。供给在实实在在地收缩。

焦煤那头也没给降温的余地。蒙煤口岸通关量波动下行，甘其毛都进口煤价格抬升；国内主产区安监继续，竞拍成交价走高，炼焦煤现货货源偏紧。上周大连焦煤主力合约涨了11.79%，涨幅在整个黑色板块里最扎眼。复产的消息有，但量不大：长治市沁源县24日新增复产1座煤矿，核定产能120万吨，煤种是高硫贫瘦煤，复产后原煤日产比停产前少了一半左右，基本自用。

铁矿相对安静。47港进口铁矿库存17360.60万吨，一周降60.90万吨；唐山铁精矿（65-60品位干基）报950元持平。8月17日至23日全球铁矿发运3298.9万吨，环比增40.1万吨，其中澳巴发运2669.5万吨反而减了39.3万吨。矿端不构成向上的驱动，也谈不上拖累。

管坯方面，20#热轧管坯成本对无缝管仍有底部约束。磐金钢管25日起对全系产品上调30元，108*4.5mm调后报4320元，说明管厂在成本压力下已经开始试探性提价。

四、成交：价涨量也涨，但幅度有限

24日全国178家焊管贸易商样本成交总量15406吨，其中焊管4086吨、镀锌管11320吨，比上一交易日增加9.46%。跟上周二的14212吨相比，一周多了约1200吨。

华北地区10家主流焊管生产企业出库30430吨，日环比减少1200吨、降幅3.79%，但比上周二的28113吨多出2300多吨。

所以成交是在回暖的，只是回暖的力度配不上价格的涨幅。市场反馈的情况是：中下游采购昨天大多在摸底价，成交平淡；盘中期现走强之后，焊镀管贸易商灵活跟涨，一部分中间商开始主动锁货，气氛才慢慢转暖。西南区域贸易商报价普涨50元左右，结果出货环比反而减少，高价资源的敏感度一目了然。

型材那边掉得厉害。唐山20家型材钢厂出货约21200吨，比上一交易日减少31.1%。同一天建筑钢材成交11.27万吨、环比增16.13%，铁矿主港成交37.6万吨、环比减25.54%，各品种冷热不均。

一句话概括当下的成交结构：刚需在跟，投机在锁货，终端工地的实际拿货还是保守。

五、供给、库存与利润

247家钢厂高炉开工率82.8%，一周微增0.16个百分点；日均铁水237.68万吨，减少0.52万吨。真正需要注意的是盈利率，32.47%，一周又降了1.30个百分点，同比降幅高达32.47个百分点。行业综合净利已经回落到-27.06元/吨，从微利转为亏损。

这组数字说明的事情很直白：钢价在涨，钢厂却更不赚钱了，因为原料涨得更快。

库存端是好的。五大品种总库存1609.8万吨，周降18.76万吨；本周供应801.83万吨，减少9.18万吨；周消费量820.59万吨，环比降1.8%。去库还在继续，但主要靠供应端收缩，不是需求放量顶出来的。

带钢库存也在缓慢下行。唐山宏兴355带钢库存19.8万吨、日环比持稳，永昌总库23.9万吨、单日降1000吨。钢坯三库总量111.12万吨。

电炉的处境更差。94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率51.32%，一周降2.71个百分点；21日76家独立电弧炉建材钢厂平均成本3260元/吨，平均利润-91元/吨，只有谷电时段能挤出11元的正利润。

宏观面有一些边际暖意。25日央行开展5000亿元1年期MLF操作，27日至9月1日每日开展不超过6000亿元隔夜逆回购；住房公积金政策优化，首套房贷款最高额度提至340万元；财政部表态下半年将谋划出台增量政策。这些消化到钢材需求上需要时间，短期更多是情绪层面的支撑。

六、后市判断

短期我倾向于"涨势还在，但接近需要验证的位置"。

支撑的力量很清楚：焦炭新一轮提涨幅度翻倍且已获部分钢厂接受，成本中枢继续上移；钢坯站稳3000、仓储现货3070；焦煤供给端偏紧没有解决；五大品种库存连续去化；宏观政策释放了一些预期。

压制的力量同样清楚。钢厂盈利率跌到32.47%、行业综合净利转负，对焦炭再提涨的抵触会越来越强，焦钢博弈已经到了比较尖锐的阶段。终端需求没有实质放量，高价资源接受度有限，价涨量不涨的状态还在延续。月底临近，管厂和贸易商为了促出货，很难把价格往上硬推。还有一点不能忽略：期货市场对异常交易的关注度在上升，成本推动型行情一旦缺了需求配合，回调往往很快。

带钢短线偏强但已到高位。355系一周涨50元，接近本月高点，再往上要看成交能不能跟上。这个位置追高的性价比在下降。

管材大概率是"小幅补涨之后横向震荡"。焊管、镀锌管有了跟涨动作，管厂利润在8月带钢结算周期里处于小幅盈利，还有一点跟涨空间。无缝管另说，库存和订单都不支持，短期偏弱稳。

给采购的两句实在话。带钢和钢坯这个位置已经把两轮提涨的预期算进去了，刚需按计划走，别追。管材可以适量补一点低价库，但整体不建议压大量货，因为这轮上涨的根子在成本，不在需求，成本一松就容易回吐。

后面重点盯两个信号：钢坯和成材现货的真实成交量能不能放大；钢厂对焦炭新一轮提涨的接受面能扩到多大。这两个决定了这波成本推动能走多远。

七、行业资讯参考

钢管动力每天跟踪带钢、焊管、镀锌管、无缝管的价格与成交变化，也盯管厂出厂价调整和焦煤焦炭往下游传导的节奏。做管材生意，光看价格容易看错方向，管带价差和管厂利润这两个指标更能说明问题。今天的情况是：管材开始跟涨了，但涨幅只有带钢的四分之一到五分之一，管厂利润仍被上下夹住。这种跟涨能不能持续，取决于焦炭这一轮提涨会不会被钢厂顶回去，也取决于九月工地开工能不能真正放量。

数据来源：来自公开网络。本文所列价格为市场参考，不构成交易依据。