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昨天螺纹收在2991元，把3000这道线正式丢了。今天方坯2850元，把上周设的2860元也丢了。两天丢两道线，听着吓人，可两次都只丢了10到20元，破得很轻。
| 品种 | 规格 / 地区 | 11月4日 | 11月3日 | 环比 |
|---|---|---|---|---|
| 迁安普方坯 | 含税出厂 | 2850 | 2870 | -20 |
| 唐山145系带钢 | 钢厂出厂 | 3140 | 3140 | 0 |
| 唐山355系带钢 | 宏兴 市场主流 | 3040 | 3050 | -10 |
| 唐山焊管 | 4寸*3.75 成交 | 3300 | 3300 | 0 |
| 唐山镀锌管 | 4寸*3.75 成交 | 3790 | 3790 | 0 |
355带钢那10元得先说清楚。昨天表里取的是综合主流3050元，机构监测的唐山价报3030元、宏兴挂牌3040元、鑫达3030元。今天起统一按宏兴3040元连续记，这10元是口径收敛，不是新跌出来的。这个品种的口径前后换过两次，来回改比跌价本身更容易让读者对不上账。
焊管和镀锌管这两栏也补一句。唐山华岐的4寸焊管今天过磅报3400元，新国标热镀锌管报3980元，比表里的3300和3790高出100到190元。这不是报价打架，是过磅和理计两套计量口径的差。本表用成交口径连续记，跟管厂对单子的时候，记住把这两个数分开。
方坯这20元是实跌。迁安出厂2850元，结算价也是2850元，贸易商出库2930元。出库价比出厂价高80元，这个溢价上周五还有60元，昨天80元，今天还是80元。货在贸易商手里没有更便宜地甩出来，说明跌价的压力还在钢厂那头，没传到中间环节。
上周我给的三个盯盘条件里，第一条是方坯2860元守不守。今天2850元，破了。
破之前得看一眼另一个数。唐山钢坯指数今天2880.0元，比迁安出厂的2850元高30元。指数是含多家长流程资源的加权价，出厂价是单家挂牌。两者差30元，说明这20元的下调是部分钢厂先让的，不是整个唐山一起塌。上周我处理松汀和迁安主流那20元价差时用的就是这个逻辑，今天照样适用。
真实情况大概是这样：有人在2850元接单，有人在2880元挂着不接。市场没有形成统一的新价，只是最低的那一档往下挪了。
所以2850元这个位置，能不能算跌破，得再等一天看有没有第二家跟。一家让价叫松动，三家让价才叫破位。
11月3日螺纹主力收2991元，跌16元、跌幅0.53%，持仓反而增了1.16万手。跌的时候增仓，是空头在加码，不是多头在跑。
热卷3147元跌17元，铁矿671元跌5元，焦炭1848.5元跌29.5元，焦煤1365.5元跌35.5元、跌幅2.53%领跌。
今天夜盘变了味道。铁矿翻红涨0.74%，热卷涨0.13%，螺纹只跌0.20%，焦煤还在跌0.98%。同样是黑色，矿和材止住了，煤还在往下出溜。这个分化过去一个月没出现过。
原因也不复杂。矿这头，澳洲巴西七个主要港口库存1196.6万吨、只增了1.2万吨，还在下半年低位；港口现货PB粉640元跌4元、卡粉812元跌3元，跌得比盘面慢；47港到港3014万吨、一周增653.8万吨，到货多了价格却没塌，说明钢厂在按需补。煤那头，供给的故事一夜之间翻了个面，下面单说。
昨天以前，焦煤的支撑是"山西停产矿多、蒙煤通关少"。今天这个说法碎了。
蒙方11月2日在边境口岸协调堵点，满都拉口岸煤炭出口日均通车从130辆增到530辆，翻了四倍；甘其毛都口岸计划从430辆提到1200辆。这两组数字是远期协调目标，能不能兑现还得看，但盘面先信了。
现货跟着松。唐山主流大矿主焦煤一天降50元到2025元，介休主焦煤降30元到2030元，甘其毛都蒙5原煤1568元降4元。竞拍市场多跌价成交，流拍增多。
我上周五把焦煤收复1430元当成成本这条腿的最后支撑，昨天它丢1400元，今天1365.5元又退35.5元。连着两天，一天比一天远。这条腿不是松了，是被抽走了。
还有一层。523家样本矿山精煤日产67.8万吨、减0.3万吨，原煤日产161.7万吨、减1.6万吨，国产煤其实在减产。可减产没能拦住价格，因为进口端的预期变化比国产的减量更响。做管材的看煤价，不能只盯山西那几座停产矿，口岸的车数现在更管用。
市场传钢厂从11月6日起对焦炭提降，预期两轮累计110元。午后主流焦企开市场交流会，直接回了一句：目前供需不具备提降条件，与钢厂沟通稳价保供。
现货这边暂时没动。唐山准一级冶金焦1995元持平，日照港准一级湿熄1890元持平。焦炭期货1848.5元跌1.57%，比现货跌得快，盘面已经先把提降打进去了。
焦企嘴硬是有底气的。两轮提降落地后，吨焦利润本来就薄，再降就得扩大限产。可钢厂的账也不好看，247家钢厂盈利率只有11.26%，铁水231.87万吨、减0.43万吨，创4月以来新低。一个亏得想涨，一个亏得不想接，谁也让不出这一步。
11月6日这个坎能不能过去，是本周最直接的一个裁决点。
焊管3300元减355带钢3040元，价差260元。昨天250元，上周250元，再往前一周还是250元。三周纹丝不动的这个数，今天动了10元。
动的方式值得记。带钢退了10元，焊管没跟，是带钢单方面让出来的。管厂账面上多出10元空间，可这10元不是自己争来的，是上游递过来的。
11月带钢结算周期开局价3040元，比10月均价3135元低95元，管厂的结算红利比上周又厚了5元。红利厚了，市价上却还是不肯再让，说明管厂现在的位置是"能守住就不动"。
华岐镀锌管过磅报3980元、成交3790元，190元的差摆在那里。挂牌挺着、单子让着，这套做法从10月中旬用到现在，没换过。
上周247家钢厂高炉开工率80.03%、产能利用率87.06%，日均铁水231.87万吨，环比减0.43万吨，同比减4.49万吨，是4月以来最低。盈利率11.26%，跟前一周持平。
五大品种总库存1404.78万吨、周减42.97万吨；螺纹总库存497.27万吨、减24.89万吨。产量和表需这周都在增，库存还在去，去库靠的是低产量而不是强需求。
这个组合撑住了价格的下沿，但撑不住反弹。铁水往下走，原料就没人抢，煤和矿的价格先塌，成本再往下带成材。负反馈没停，只是转得慢。
28城4寸乘3.75焊管均价3503元、跌3元；镀锌管4101元、跌3元；螺旋管3656元、跌6元；108乘4.5无缝管4229元、跌1元；2.5乘355热轧带钢重点城市均价3148元、跌6元，其中唐山3030元。
无缝管4229元是这轮的新低，一天只跌1元，慢，但方向没变。管坯还在下面拖着，聊城那边报3230元。四季度的下行空间还是50到100元，节奏比之前更慢。
螺旋管跌6元，是四个管材品种里今天跌得最多的。天津源泰远大4024毫米超大口径螺旋焊管近日上线并批量生产，这种规格以前靠进口和少数厂供，国产化之后，大口径这块的供给会松。对螺旋管是中期压力，不是当月的事。
唐山20家型材钢厂昨天出货18890吨、减3.1%，其中工字钢70吨、槽钢9420吨、角钢9400吨。工字钢70吨，等于零。
角钢3260元，角与坯的价差410元、比昨天宽20元。方坯跌20元、角钢没动，价差就这么出来了。型材比管带抗跌这件事，从这个价差上看得最清楚。
央行开展证券、基金、保险公司互换便利操作1000亿元，31家机构投标，中标费率10个基点；同时明确11月2日起每个工作日做隔夜逆回购招标。这是给市场补水，不是给钢市加水，对现货的传导很弱。
10月物流业景气指数51.2%，比9月回落0.3个百分点，还在扩张区间。新订单回升，区域分化明显。
10月海外对华钢铁产品发起12起反倾销、反补贴调查或裁决，涉案品种包含H型钢和无缝钢管。出口这头今年一直靠价换量，中厚板出口报价已经跌到500美元/吨，比9月高点531美元少了31美元。这条路越走越窄。
国际钢铁协会的数据，9月全球70国粗钢产量1.424亿吨、同比降0.2%；中国7359万吨、同比持平。对2026年全球需求的预测是17.22亿吨、与2025年基本持平，2027年恢复增长1.7%。全球是走平，不是复苏。
基准取10月28日，上周三。
| 品种 | 11月4日 | 10月28日 | 周环比 |
|---|---|---|---|
| 迁安普方坯 | 2850 | 2900 | -50 |
| 唐山145系带钢 | 3140 | 3180 | -40 |
| 唐山355系带钢 | 3040 | 3060 | -20 |
| 唐山焊管 | 3300 | 3320 | -20 |
| 唐山镀锌管 | 3790 | 3790 | 0 |
一周四个跌、一个平。跌幅是50、40、20、20、0。
上周（10月28日对10月21日）是60、20、50、20、40。两周比一比，跌的结构换了位置。上周是方坯和355带钢跌得最狠，这周换成方坯和145带钢；上周镀锌管一周跌40元，这周干脆一分没动。
145带钢这周跌40元，是最多的一个。它上周只跌20元。带钢厂的结算价下来了，成本降了，售价降得比成本还快，两头一挤，利润就薄了。
镀锌管3790元站住一周，是五个品种里唯一没动的。锌价这头跌得慢，成本给的支撑比其他品种实。可它也是去年9月以来的低位，站住不等于转强。
方坯从2900元到2850元，一周50元，日均10元。上周它每天都只动10元、20元，跌得碎，但一共跌了50元。这种跌法最难受，因为你每一天都觉得"差不多到底了"。
10月28日给的是10月29日到11月4日这一周，今天到期，对一下。
方坯2870到2930元，本周最低2850元，破下沿20元。
145带钢3150到3210元，实际3140元，破下沿10元。
355带钢3020到3090元，实际3040元，在区间内。
焊管3290到3340元，实际3300元，在区间内，贴着下沿。
镀锌管3750到3810元，实际3790元，在区间内。
两破、三中。比上上周的两破一踩两中好一点，比上上周的全中还差得远。
破的那两个都是下沿破10到20元，破得不深。问题不在区间给宽给窄，在重心。我给区间的习惯是重心贴着当时的市价、再往下偏一档，碰上慢跌，一周下来刚好蹭破下沿；碰上一周跌50元这种速度，就一定不够。这个毛病连了三周，位置得再往下压一档。
一是方坯2860元。今天2850元，破了10元。这条判错，方向看对、位置给高了。
二是11月上旬产量能不能落到780万吨以下。数据还没出，本周才见分晓。上周的797.80万吨还在高位，限产暂时没落到产量上。
三是焦煤能不能收回1400元。今天1365.5元，比昨天又退35.5元，离得更远。这条彻底落空。
三条两落空，一条待验。
判断从"底还没找到、可跌的力气在变小"，改成"底部还在往下延伸，但每一步都在变短"。位置整体再下移30元。
下周（11月5日到11月11日）：方坯2820到2880元，145带钢3110到3170元，355带钢3010到3070元，焊管3270到3320元，镀锌管3760到3820元。
往下的理由三条。
煤的供给预期反了。满都拉通关从130辆到530辆，甘其毛都计划到1200辆，一旦兑现，焦煤的缺口故事就讲不下去。焦煤跌，焦炭就有提降空间，成本再下一台阶，成材没法不跟。
螺纹丢了3000元。这条线在市场上喊了半个月，破了以后贸易商普遍缩量，成交清淡。心理位一破，现货的补库意愿会更弱。
铁水231.87万吨还在往下。铁水降，原料需求就降，矿和煤都缺买盘。成本往下走，成材的支撑位跟着往下移。
往上的理由也有三条。
焦钢11月6日要摊牌。焦企已经明确说不具备提降条件，钢厂盈利率只有11.26%，真要硬压，焦企就扩大限产。焦炭一旦减供，成本就会回头顶一下。
管带价差扩到260元，是带钢让、管材不让换来的。管厂在结算红利下还守着价，说明焊管这头暂时不想再往下走。要跌破3270元，得先把这260元打破。
库存还在去，五大品种一周减42.97万吨，产量和表需都在增，去库是有支撑的，不是纯靠减产。
下周盯三件事。
一是11月6日焦炭提降落不落地。落两轮110元，成本再塌一台阶，焊管3270元这一线会直接受考验；落一轮或者搁置，煤焦这块就能缓一口气。
二是蒙煤实际通关车数。满都拉530辆、甘其毛都1200辆是协调目标，不是承诺。一周内实际车数上不去，焦煤这波跌就是跌预期，会往回修。
三是方坯2820元。今天2850元，差30元。守住，这周算一次正常回踩；破了，得往2800元看。
分品种说。
带钢3040元，位置到了10月中旬那波低点下方。11月结算周期开局就是3040元，往下的空间被结算价压住了一部分。3010到3070元之间磨，破3010元得看煤再塌一次。
焊管3300元，站了三个交易日。3270元是这条线的底线，守不守看两件事，华北管厂出库能不能连上2.8万吨，管带价差会不会再扩。昨天华北10家管厂出库减1.87%，这个数不好看。
镀锌管3790元，一周没动，挂牌3980元、成交3790元。锌价这头跌得慢，是它站住的原因，也是它跌不动的原因。3760到3820元，中间偏下更现实。
无缝管全国4229元，这轮新低。管坯还在下行，四季度50到100元的空间不变，节奏更慢。工程单和普管的价差越拉越大，别拿重点工程的调价去推普管。
螺旋管3656元，今天跌6元，是四个管材里最弱的。项目收尾的压力最重，源泰远大4024毫米超大口径那条线批量生产之后，大口径这块的国产供给又多了一家。
采购上两句实在话。刚需照自己的节奏拿，这周谈价空间比上周小，管厂挂牌挺住了，20元还能试，30元难谈。想压货的再等等，方坯2820元、焦炭11月6日这两个信号一个都没出来，等其中一个明确了再动，比现在赌底划算。
风险提醒三条。第一，蒙煤通关如果真按1200辆兑现，焦煤的底还得往下找，成本这条腿彻底没了，成材的下跌空间会被重新打开。第二，焦炭11月6日提降真要落两轮，管厂的结算红利会再厚一层，但市价上大概率还是不让，等于带钢单边承压。第三，11月中旬进采暖季，北方工地收尾，需求端的下行还没真正开始，现在的价格里没体现这一块。
钢管动力每天盯带钢、焊管、镀锌管、无缝管、螺旋管的价格和成交，也盯管厂调价和煤焦往下传的这条链。做管材生意光看价格容易看偏，库存压在哪个环节、管带价差有多宽、结算周期换没换，这三个数更能说明问题。
本期（11月4日）：迁安普方坯2850元/吨、唐山145系带钢3140元、355系带钢3040元、4寸焊管成交3300元、镀锌管3790元。对照上一交易日（11月3日），五个品种分别跌20元、持平、跌10元、持平、持平。对照上周三（10月28日），分别跌50元、跌40元、跌20元、跌20元、持平。
结构上有四处值得记。一是方坯2850元破了上周设的2860元，但唐山钢坯指数还报2880元、比出厂价高30元，贸易商出库2930元、比出厂价高80元，破位是部分钢厂低挂打的，不是全市场一起塌。二是螺纹主力11月3日收2991元、正式丢3000元，可夜盘铁矿翻红0.74%、热卷涨0.13%，黑色系内部矿和材止住、煤还在跌，这种分化过去一个月没出现过。三是焦煤的供给故事一夜翻面，满都拉口岸日均通车从130辆增到530辆、甘其毛都计划从430辆提到1200辆，唐山主焦煤一天降50元到2025元、竞拍流拍增多，上周盯的收复1400元彻底落空。四是管带价差从250元扩到260元，锁了三周的数第一次松动，方向是带钢让、管材不让，管厂在结算红利下选择守价。
后续钢管动力会接着跟11月6日焦炭提降落不落地、蒙煤实际通关车数、方坯2820元守不守，以及管带价差这260元会不会继续扩。
（数据来源：公开网络，仅供参考，不构成任何投资建议。）
